枣庄第一股”——山东丰元化学股份有限公司（以下简称“丰元股份”）近来又有动态。公司正在筹划非公开发行募集资金总额不超过4.5亿元，用于加码锂电池高镍三元材料等项目。对此，中国证监会要求丰元股份方面就募投项目的必要性与可行性等问题作出说明。

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不过，从丰元股份前不久发布的2019年报来看，公司“增收不增利”的表现并不尽如人意。

募资不超过4.5亿元 加码锂电池项目

丰元股份成立于2000年8月，现有草酸、新能源两大业务。其中，其草酸总产能10万吨/年，锂电正极材料产能10000吨。锂电正极材料是丰元股份2016年上市后启动发展的第二主导产业。

公告显示，丰元股份拟募资不超过4.5亿元，其中有3.2亿元计划用于年产10000吨锂离子电池高镍三元材料建设项目。

受益于国家新能源汽车产业政策的推动，2009年以来，我国新能源汽车产业整体发展较快。随着锂电池在新能源车、储能、消费电子等领域的应用不断推广，锂电池及锂电池正极材料行业快速发展。

《中国锂离子电池产业发展白皮书（2020年）》数据显示，2019年中国锂离子电池出货量达到131.6GWh，同比增长18.6%，其中储能用锂离子电池在2019年的出货量达到8.6GWh，占锂离子出货量的2.9%；动力锂电池出货量为71GWh，占锂离子出货量的54%；消费型锂电池出货量为56.8GWh，占锂离子出货量的43.2%。正极材料是锂电池最核心的部件，成本占比最高，约为40%。

丰元股份方面表示，截至2019年第三季度，其锂电池正极材料业务实现销售收入已占公司总收入近50%，未来随着正极材料产能的不断爬坡提升，收入占比有望进一步提高。

公司同时表示，随着市场竞争压力的不断增大和客户需求的不断提高，公司未来业务发展将面临市场竞争加剧的风险。未来很长一个时期，磷酸铁锂和三元材料将会以其各自的优势并进发展。丰元锂能（丰元股份子公司）已先后实施了年产5000吨锂离子动力电池三元正极材料建设项目和年产10000吨锂离子电池高镍三元材料项目。

增收不增利 毛利率下降

界面山东注意到，在刚刚发布不久的2019年年报中，丰元股份出现了“增收不增利”的现象。

数据显示，2019年，丰元股份实现营业收入4.57亿元，同比增幅高达72.94%，然而净利润却下滑30.54%，经营活动中产生的现金流净额为-0.33亿元，同比下降142.11%。

丰元股份主要从事草酸和锂电池正极材料生产业务。2019年，两项业务占公司营业收入总额分别为54.43%和44.95%。

丰元股份出现“增收不增利”的原因，主要是营业成本同比增长87.56%，增幅高于营业收入增幅的72.94%。

从毛利率看，2019年，丰元股份的工业草酸业务毛利率15.98%，同比下降11.28%。从分行业情况看，贸易、制药、稀土三个板块的毛利率分别下降7.32%、10%和6.13%。

此外，丰元股份的下游企业回款能力有所下降。数据显示，公司2019年应收账款期末余额为1.49亿元，同比增长115.94%，远高于同期营业收入增速。这些应收账款中，1.4亿元账期在一年以内，有1134万元账期已经超过3年。

丰元股份董秘办一位工作人员在接受媒体采访时表示，2019年，无论草酸还是锂电池正极材料市场都不是太好，草酸方面，受国外需求疲软以及下游几个规模较大的制药企业关停重建影响，价格出现较大下滑，不过今年一月份有所回升。

锂电池正极材料方面，该工作人员介绍，相关产品价格去年下半年以来出现较大幅度下降，由于客户压价较低，公司对库存进行了有节奏的控制，同时由于下游企业不景气，也导致公司应收账款增长较快。

草酸业务遭质疑

在持续加码锂电池项目的同时，丰元股份的草酸业务则陷入环保违规的质疑声中。

中国证监会的反馈意见显示，根据申请材料，2019年4月，山东省启动开展大气污染重点整治专项行动，并公布了一起化企大气污染典型案例，丰元股份存在8.5万吨草酸项目环境影响评价未报当地生态环境部门备案、未通过环保验收等问题；2019年12月，山东省生态环境厅发布了《山东省土壤污染重点监管单位名录》，丰元股份名列其中。

除此之外，山东省生态环境厅执法局在2019年第三季度综合执法行动中发现，丰元股份锅炉煤厂现场正在上料，未采取喷淋、密闭等措施抑尘；生产厂区内存在“跑冒滴漏”现象，未采取精细化管理，导致地面有生产废水积存（pH为中性），废气无组织排放，厂区内异味明显。

经济学家宋清辉表示，多次因违法违规受到处罚会影响公司的形象，其在投资者眼中的投资价值也会受到影响，尤其是当下，资本市场对环保方面的问题较为敏感，各类惩处也会增加公司的成本费用，有惩处就意味着公司经营存在一定隐忧。

丰元股份曾在一次回复投资者问题时表示，公司目前坚定发展草酸业务与锂电池正极材料业务双主业的规划。

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